Сделки с ЦБ осуществляются в следующие последовательные этапы:
* заключение сделки;
* сверка параметров заключенной сделки;
* клиринг;
* исполнение сделки.

Коротко остановимся на содержании каждого этапа.

Заключение сделки - это фактически заключение договора о сделке (купле, продаже, мене, дарении и т.д.). Договор может заключаться непосредственно между инвесторами, однако чаще всего это делается при участии посредников - профессионалов РЦБ (обобщенно именуемых бро-керами).

Различные типы сделок с ЦБ различаются между собой в основном по способу, месту и по-рядку заключения соответствующего договора. Различна техника заключения договора на бирже-вом и внебиржевом рынках.

Итогом данного этапа является составление каждым из участников своих внутренних учет-ных документов, отражающих факт заключения сделки (договора) и ее основные параметры. Сверка. На этом этапе участники имеют возможность урегулировать все случайные расхож-дения в понимании сути и предмета заключения сделки. Для этого стороны оформляют специаль-ные сверочные документы, в которых конкретизируются все существенные параметры сделки, обмениваются ими (иногда эту функцию берет на себя биржа или тесно взаимосвязанная клирин-говая операция), сверяют свои учетные документы со сверочными документами, полученными от контрагентов. Если расхождений нет, то сверка считается успешной.

В ряде торговых систем от сверки как специальной процедуры отказываются. За этим скры-вается полная уверенность сторон в том, что поняли друг друга правильно. Клиринг. Здесь это целый комплекс следующих процедур:
* анализ итоговых сверочных документов на подлинность и правильность оформления;
* вычисление сумм денег, которые подлежат переводу, и количества ЦБ, которые должны быть поставлены по итогам сделки (определение и вычисление взаимных требований и обяза-тельств участников сделки, в том числе нередко с применением взаиморасчетов);
* оформление расчетных документов, которые направляются на исполнение в системы, обеспечивающие денежные расчеты и поставки ЦБ.

Исполнение - последний этап сделки. Оно предполагает осуществление денежного платежа и поставку соответствующих ЦБ. То и другое выполняется системами, которые выбирают участ-ники сделки (при наличии у них возможности выбора).

Что касается поставки бумаг, то она возможна двумя способами - путем передачи сертифи-катов ЦБ из рук прежнего владельца в руки нового владельца и путем перевода этих бумаг со сче-та ответственного хранения прежнего владельца на аналогичный счет нового владельца в депози-тарии.