В качестве потенциальных и действующих участников рынка ценных бумаг России выступают более 2,5 ты-сяч коммерческих банков и более 2,7 тысяч небанковских институтов. Здесь выступают так же Центральный Банк РФ (около 90 территориальных управлений) и крупнейший Сберегательный банк РФ. При этом банки многократно превосходят небанковские инвестиционные институты по объемам капиталов, активов и финансовых операций. К тому же многие небанковские финансовые компании являются дочерними предприятиями банков. В 1993-1994 гг. Некоторые банки приступили к созданию сети филиалов, специализирующихся на опера-циях с ЦБ.

Вместе с тем большинство банков и небанковских инвестиционных институтов остаются мелкими.

Фондовые биржи. К середине 1993 г. в России официально были признаны более 60 фондо-вых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж, через год их было 63. Размеры капиталов данных бирж колебались от 3 млн. до 250 млн. (осень 1994). В Москве существуют 5-7 наиболее крупных фондовых бирж. В уставных капиталах биржи значительная доля банковских инвестиций. При товарных и валютных биржах быстро развиваются фьючерсные и опционные секции. Более 60 биржевых структур в России составляет свыше 40 % мирового количества (около 150). По 7 фондовых бирж имеют США и Франция, в Германии и Японии их по 8, в Великобри-тании - 6, в Италии - 10.

Реальное содержание понятия “фондовая биржа” в российской и международной практике существенно различается. Несопоставимы объемы операций (в России 1993-1994гг. - это 10 или чуть выше этого количества видов ЦБ, обращающихся на бирже, и до нескольких десятков опера-ций с ними в месяц, неразвитость материальной, информационной, кадровой, регулятивной и других сторон деятельности бирж).

Институциональные инвесторы. К концу 1994 г. в России существовало 660 инвестицион-ных фондов, более 500 негосударственных пенсионных фондов и свыше 3000 страховых компа-ний. Большинство из них является мелкими финансовыми структурами, несравнимыми по объе-мам капитала с банками.

С конца 1993 г. реализуется несколько проектов, претендующих на создание общероссий-ских или межрегиональных внебиржевых компьютерных рынков ЦБ (системы типа NASDAQ в США - Российская телекоммуникационная фондовая система, проекты корпорации “АСТ”, НТБС, ФЭС, международный проект с участием “КПМТ Пит Марвик” и т.д.)